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Mar 21, 2023

L'atterraggio è stato annullato: il mercato del lavoro è ancora a un'altitudine di crociera con alcuni dossi

What we see in today’s jobs report: Some blowout numbers – job creation blew

Quello che vediamo nel rapporto sull'occupazione di oggi: alcuni numeri esplosivi – la creazione di posti di lavoro ha superato le aspettative – e alcuni altri segnali inaspettati di calore, come l'accelerazione degli aumenti salariali per i lavoratori non supervisori; insieme a segnali di una lieve dissipazione del calore, come il numero di disoccupati che è aumentato ma è rimasto a livelli storicamente bassi, e il tasso di disoccupazione che è aumentato ma è rimasto a livelli storicamente bassi.

Da più di un anno aspettiamo che il mercato del lavoro mostri segnali reali di rallentamento in modo significativo e non solo alti e bassi mensili. Stavamo aspettando lo sbarco, e il mercato del lavoro si è rifiutato di atterrare fino ad oggi, e i datori di lavoro continuano ad assumere a un ritmo sorprendentemente forte, anche se la Fed ha aumentato i tassi di interesse a oltre il 5%. Sembra che le imprese e i consumatori si siano abituati a tali tariffe. Salari, altri costi e prezzi sono aumentati a un ritmo sostenuto, ora attorno al 5%, con l’inflazione che si è spostata dal carburante e dal cibo ai servizi. E i consumatori stanno spendendo gli aumenti salariali, e stanno ancora spendendo più dell’inflazione – i “marinai ubriachi” semplicemente non rallenteranno.

Nel mese di maggio sono stati creati 339.000 posti di lavoro da parte dei datori di lavoro. Negli ultimi tre mesi sono stati creati 850.000 posti di lavoro, portando il numero di posti di lavoro a libro paga a un record di 156,1 milioni, sulla base delle indagini odierne svolte presso le imprese dal Bureau of Labor Statistics. La media trimestrale, che attenua la variabilità mensile, è al di sopra dell’intervallo durante il caldo mercato del lavoro dei Good Times prima della pandemia:

Retribuzione oraria media dei dipendenti di produzione e non di supervisione a maggio è aumentato dello 0,45% rispetto ad aprile, il tasso di crescita più rapido da novembre. Annualizzato, si attesta al 5,5%. La media trimestrale è aumentata dello 0,40%, anch'essa la più rapida da novembre.

Questi lavoratori sono ingegneri, insegnanti, baristi, tecnici, autisti, addetti al dettaglio, camerieri, impiegati, operai edili, infermieri, ecc. con ruoli non di supervisione. Costituiscono la maggior parte dell’occupazione totale.

La riaccelerazione su base mensile della crescita dei salari non soggetti a vigilanza potrebbe indicare che la crescita dei salari si sta ora stabilizzando intorno al 5% su base annua in quella categoria, anziché raffreddarsi ulteriormente.

Anno su anno, la crescita salariale è rimasta al 5,0% per il secondo mese consecutivo, ponendo fine per ora alla traiettoria discendente:

Retribuzione oraria media di tutti i dipendenti è aumentato dello 0,33% a maggio, il secondo aumento maggiore di tutto l'anno, dietro solo all'aumento di aprile. Ciò include i ruoli di supervisione.

La media dei tre mesi è aumentata dello 0,33%, il livello più alto da gennaio. Anno su anno, gli utili sono aumentati del 4,3%, più o meno in linea con gli ultimi tre mesi.

La maggiore crescita salariale nei ruoli non di supervisione rispetto all’occupazione totale indica che ci sono maggiori pressioni salariali e un mercato del lavoro più ristretto al di sotto dei livelli dirigenziali, come avviene da mesi. Parte di questa differenza nella crescita salariale potrebbe essere dovuta anche ai salari minimi più elevati in molti stati e comuni.

Nel piccolo settore dell'informazione (che copre alcune aziende tecnologiche e di social media, mentre altre appartengono a settori diversi), il numero di posti di lavoro ha raggiunto il picco alla fine dello scorso anno, per poi diminuire gradualmente all’inizio di quest’anno e ora si è appiattito a poco meno di 3,1 milioni di posti di lavoro. Ciò avviene dopo un enorme boom di assunzioni negli ultimi due anni. Ora le aziende stanno riequilibrando la propria forza lavoro per eliminare l’eccesso in alcuni settori e assumere in altri.

Quindi qui, in questo piccolo settore dell'informazione, il calore ha iniziato a svanire:

Posti di lavoro totali, dai lavori di tipo salariale al lavoro temporaneo,Sono diminuiti di 310.000 unità a maggio, dopo un enorme balzo in marzo e un aumento più contenuto in aprile, secondo l'indagine sulle famiglie della BLS che rileva tutti i tipi di lavoro.

I dati sono molto volatili di mese in mese, con alcuni picchi enormi, ad esempio a gennaio (+894.000) e marzo (+577.000) e alcuni grandi cali, ad esempio a maggio di quest’anno e a ottobre e giugno dell’anno scorso.